去年，指数基金成大赢家

襄阳城 · 发表于 2010-1-14 14:34:48

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资料图片
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　　【编者按】
　　2009年，对基金来说是指数基金年，指数型基金呈现出前所未有的发展态势。面对如此众多的指数基金产品，投资者突感困惑，该如何出手
　　★故事
　　指数基金让我尝到甜头
　　□本报记者宋毅
　　凭着对指数基金的执着，2009年，刘新华的投资战役打了个大胜仗。1月10日，他向记者讲述了投资指数基金的故事。
　　刘新华是市区一家医疗机构的员工，是有5年投资经验的老股民。2008年的熊市，让他元气大伤。当年底，他的股票仍被套40%。“买点指数基金吧，股市这么低迷，2009年股指估计会向上爬。”2009年春节的同学聚会上，一位好友向他建议。
　　刘新华查阅了相关资料，认为朋友的话似乎是可行的。指数型基金作为一个被动型、高仓位的股票型基金，和大盘指数有较高的拟合度，基本能取得和大盘同步的收益。他抛出一部分股票，拿出5万元钱投资指数基金，买入易方达上证50指数基金和华夏上证50ETF基金。
　　实践证明，这个决定是正确的。去年底一算账，这两只基金的涨幅均达到70%左右。“我的股票也在解套之中，但相比这两只基金，收益就差了。”刘新华高兴地说。
　　对于去年投资基金取得的好成绩，刘新华认为，那是在正确的时间做出的正确选择。“很多人说指数基金风险小，因为从长期基本面来看，经济是向好的，指数肯定是上升的。但我感觉，投资指数基金也要选择好点位。”
　　刘新华举例说，2009年是慢牛行情，股指单边上涨，从1000多点升到3000多点，指数基金的普遍收益比较好。但对比2007年、2008年同期的上证50ETF基金会发现，如果正好是在股指高点买入的话，不仅不会赚钱，还会亏掉本钱。“投资指数基金也并不像别人说的那样能高枕无忧，任何一种投资都是有风险的。”对于今年的投资行情，刘新华有些谨慎，“2009年股市单边上涨的行情不一定能在今年见到，指数基金能否取得像去年这样的好成绩还有待验证。如果点位太高，还是不要冲进去，特别是大家一窝蜂都去抢购同一产品时，尤其要注意风险。”他建议，如果投资金额不大，不妨做点基金定投。
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　　★方法
　　指数基金搭配法则
　　□方晓
　　去年以来，指数基金因市场火热，发行也逐步加速，品种多元化已经成为一种趋势。对于投资者来讲，合理配置不同标的指数基金对于应对震荡市风险，显然具有更为重要的意义。
　　现实投资中，很多基民对指数基金品种选择过于集中，如一下持有好几只沪深300指数基金。而实际上这样做的价值并不大，反而会加大震荡市场下组合的投资风险。例如沪深300指数基金，目前市场中有8只，主要还在费率上的差别，以及部分基金公司整体能力的差别。一般而言，选择一只低费率的品种即可。因此，在指数基金投资实践中，不妨遵循四招。
　　选择同标的指数基金一只即可，如果持有过多，可适当精简，保留一只基金公司投资实力强的基金。
　　不同市场的品种，可根据个人资金实力和风险偏好选择相应的主题指数基金。如偏重中小盘成长的，可以选择中证500、中小板等指数；注重红利分配，可以选择红利ETF等。
　　风格配比，大盘风格与中小盘风格可以根据组合风格情况进行搭配。如持有的指数基金属于大盘风格的，如果能增加中小盘风格基金，比如中证500，则能一定程度地降低震荡市场风险。
　　指数基金作为基金组合中核心配置品种，基金个数控制在2至3个即可。
　　★标准
　　跟踪误差衡量指数基金管理能力
　　2006年以来主要指数基金回报率比较
　　指数名称2006年2007年2008年2009年以来2006年至今
　　上证指数 130.43% 96.66% -65.39% 77.04% 177.64%
　　沪深 300121.02% 161.55% -65.95% 95.19% 284.22%
　　中证100 - 145.69% - 66.48% 85.44% -
　　上证180 120.61% 151.55% - 66.34% 91.18% 257.14%
　　深证100 129.89% 181.67% - 59.42% 111.66% 404.28%
　　数据来源：财汇资讯截止日期：2009年11月24
　　日□易方
　　多只指数基金同台竞技，而且产品定位不像主动型基金那么明显，应该如何挑选？对于被动型产品，跟踪误差最能衡量基金公司和基金经理的指数管理能力。
　　跟踪误差是基金净值收益率与基准指数收益率之间差值的标准差。这个差额越小，代表指数基金与标的指数有更好的拟合度。对于普通指数基金而言，行业内比较认可的正常跟踪误差值一般在2%-3%。据2009年德圣基金研究中心的统计显示，指数基金近一年内的跟踪误差多在1%以下，只有长城久泰中标300、银华道琼斯88和富国天鼎的跟踪误差在1%以上。其中，长盛久泰的跟踪误差为5.454%，为最高；易方达深证100ETF跟踪误差最小，为0.522%。照此计算，最高和最低之间相差超过10倍。
　　剔除增强因素，一般来说ETF是跟踪误差最小的指数基金，但ETF的跟踪误差最高和最低之间相差仍超过4倍。根据天相统计显示，目前A股的5只ETF，跟踪误差最高的达到2.47%，最低的是易方达深证100ETF，仅0.52%。
　　★提醒
　　跟风需谨慎
　　□宋毅
　　“不买指数基金是你的错。”说这话的，是有“股神”之称的巴菲特。
　　巴菲特从不荐股，也从不预测市场走势，但他惟一推荐过的投资品种就是指数基金。他曾说，成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具。
　　2009年，中国的指数基金的确是交出了一张满意的答卷。截至2009年年底，指数基金达到了51只，标准指数型基金的平均业绩达到90%，增强指数型基金的平均业绩也有87%，都高于其他类型的基金。
　　指数基金飘红，让许多人又对它疯狂了。但此时跟风，也未必妥当。上证指数1664点的估值是12倍市盈率，而现在上证指数的估值是26倍市盈率，无论是从股指还是从估值的角度看，现在选择指数基金肯定没有去年划算。要永远记得，市场有风险，投资需谨慎。
　　★费率
　　低费率指数基金20年多赚34%
　　□吴倩
　　开放式指数基金越来越多，投资者如何选择跟踪同一标的的指数基金？基金分析人士表示，投资者需要抱着“锱铢必较”的原则，选择那些管理费率、托管费率和申购赎回费率水平更低的指数基金。
　　一般而言，指数基金投资费用可以分为两部分：一是交易成本，包括认（申）购、赎回费用；二是运行费用，包括管理费和托管费等。
　　即使是跟踪同一标的指数的指数基金在这些费率安排上也有明显不同。目前市场上现有的5只中证100指数基金，这些费用的费率水平就存在着差别(见表1)。
　　在认（申）购费用上，5只中证100指数基金中只有华宝兴业中证100指数基金开通前后端两种收费方式。投资额在50万元以下的持有人若选择了后端收费方式并且持有该基金6年以上，认购费即为零。
　　★案例：
　　投资者A以20万元认购了华宝兴业中证100指数基金，投资者B则以20万元认购了诺安中证100指数基金。
　　和投资者B相比，投资者A每年可在管理费和托管费上节省的费用为本金的0.25%，相当于每年节省500元。再考虑到选择后端收费长期持有该基金可以节省1.2%的认购费，这可为投资者节省2372元的认购费。
　　假设投资中证100指数的年平均复合收益率为10%，那么6年后投资者A本金收益为340764元，而投资者B的本金收益合计为332336元。投资者A多得8428元，多获4.21%回报。
　　持有时间延长至10年，则投资者A本金收益为486114元，投资者B本金收益合计为469374元，投资者A多获8.37%回报。将持有时间延长至20年，则投资者A将比投资者B多得68844元，多获34.42%的回报。
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