公开市场操作“量增价稳”继续担当回笼流动性重任

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<p>　　新华社北京3月16日专电 中国人民银行16日在公开市场发行1100亿元1年期央票，同时开展830亿元28天期正回购操作，双双高于上周发行规模，其中1年期央票发行量是近18个月来最高。分析人士指出，央票和正回购发行再度放量，意味着央行目前通过公开市场操作就可以实现回笼流动性的任务，市场无须对政策紧缩过度担忧。</p>
<p>　　事实上，上周央票和回购发行量就已开始明显放大，除1年期央票发行量从前一周的600亿元增加至1000亿元、3月期央票和回购的发行量从前一周的1390亿元增加至2030亿元外，央行还重启28天回购，发行量也达到2000亿元。</p>
<p>　　中金公司固定收益部执行总经理徐小庆表示，央票发行持续放量意味着央行通过公开市场操作就可以实现回笼流动性的任务。</p>
<p>　　资料显示，本周公开市场到期资金量为1900亿元，经历此番对冲操作后，本周公开市场再度实现净回笼，这也是春节之后公开市场连续第四周净回笼资金。而截至目前，3月前两周已实现净回笼超过1400亿元。</p>
<p>　　徐小庆分析说，如果回笼力度继续保持，3月份净回笼量有望达到3000亿元左右，实际已相当于上调0.5个百分点法定准备金比率。</p>
<p>　　第一创业证券分析师宋启超亦认为，按目前的情况，未来两三周内央行就能将年前投放的7000亿元回笼。</p>
<p>　　值得注意的是，在发行规模持续扩大的同时，央票和正回购中标利率继续维持稳定，当日招标结果显示，1年期央票发行利率持平于1.9264%，同时28天期正回购操作利率亦持平于1.18%。</p>
<p>　　业内人士分析表示，考虑到人民币升值预期较强，近期央票利率上升的可能性较小。一般而言，央票利率上升有两种可能：一种是发行量萎缩导致央行为完成回笼量被动提高央票利率，另一种则是央行为向市场传递货币紧缩的信号，主动提高央票利率。</p>
<p>　　宋启超说，近两周一年期央票发行量放大说明投资者对目前利率水平的认可程度提高，目前央票一二级市场的利率水平非常接近，另外考虑到3月份银行资金配置压力依然较大，短期内央行应可以继续大量发行央票而不提升利率。</p>
<p>　　来自瑞银证券的观点亦认为，一年期央票发行量占到期资金量的比例位于较高水平，在当前资金面相当宽松的情况下，一年期央票发行放量反映机构的投资热情，发行利率应会继续持平。</p>
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